« Régime de change chinois » : différence entre les versions

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Le '''[[régime de change]] de la [[République populaire de Chine]]''', fixé par les [[autorités monétaires]] nationales, détermine en grande partie le [[taux de change]] de la monnaie chinoise, le '''[[yuan]]'''.
Le '''[[régime de change]] de la [[république populaire de Chine]]''', fixé par les [[autorités monétaires]] nationales, détermine en grande partie le [[taux de change]] de la monnaie chinoise, le '''[[yuan]]'''.


Depuis 2005, le cours du yuan est arrimé sur un panier de [[Devise (monnaie)|devises]], dont l’[[euro]] et le [[Dollar américain|dollar]] font partie.
Depuis 2005, le cours du yuan est arrimé sur un panier de [[Devise (monnaie)|devises]], dont l’[[euro]] et le [[Dollar américain|dollar]] font partie.
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== Historique ==
== Historique ==


* [[1955]] : la [[République populaire de Chine|Chine]] a un régime de change fixe, dont le taux change fut bloqué pendant 17 ans.
* [[1955]] : la [[République populaire de Chine|Chine]] a un régime de change fixe, dont le taux de change fut bloqué pendant 17 ans.
* [[1972]] : après la fin du système de [[Bretton Woods]] et le flottement général des principales monnaies, La [[République populaire de Chine|Chine]] décide de passer à un ancrage composite (PEG composite), c’est-à-dire dans lequel le [[Renminbi]] est attaché à un panier de 13 devises occidentales.
* [[1972]] : après la fin du système de [[Bretton Woods]] et le flottement général des principales monnaies, La [[République populaire de Chine|Chine]] décide de passer à un ancrage composite (PEG composite), c’est-à-dire dans lequel le [[Renminbi]] est attaché à un panier de 13 devises occidentales.
* [[1975]] : le panier de devises n'est plus composé que de 50 % de [[dollar]]s et 50 % de DeutchMark.
* [[1975]] : le panier de devises n'est plus composé que de 50 % de [[Dollar américain|dollar]] et 50 % de [[Deutsche Mark|mark]].
* [[1979]] : avec les réformes économiques, la [[République populaire de Chine|chine]] introduit l'[[IRTS]] (Taux interne de règlements commerciaux) qui est un autre taux existant en parallèle au taux officiel. Ce taux inférieur (coté au certain) au taux officiel jouait comme une [[dévaluation]].
* [[1979]] : avec les réformes économiques, la [[République populaire de Chine|chine]] introduit l'IRTS (Taux interne de règlements commerciaux) qui est un autre taux existant en parallèle au taux officiel. Ce taux inférieur (coté au certain) au taux officiel jouait comme une [[dévaluation]].
* [[1981]] : de fréquentes dévaluations ont lieu dans le but d'éliminer la surévaluation héritée de la période précedente. Ainsi le taux officiel rejoint l'[[IRTS]] vers la fin de [[1984]] qui rendit ce dernier inutile.
* [[1981]] : de fréquentes dévaluations ont lieu dans le but d'éliminer la surévaluation héritée de la période précédente. Ainsi le taux officiel rejoint l'[[IRTS]] vers la fin de [[1984]] qui rendit ce dernier inutile.
* [[1985]] : le taux officiel se déprécie souvent mais par petit coups (''[[crawling peg]]''). Cette expérience ne dure qu'un an.
* [[1985]] : le taux officiel se déprécie souvent mais par petit coups (''crawling peg''). Cette expérience ne dure qu'un an.
* [[1986]] : La Chine revient sur un ancrage avec quelques rares mais importantes dévalutions. Mais la principale réforme est la limitation des entreprises à détenir des devises. Elles ont obligation à echanger leurs devises contre des [[yuan]]s. Les autorités créent alors des droits de rétention des devises. Les entreprises exportatrices qui obtiennent ces droits grâce à leurs rentrées de devises peuvent les utiliser pour leurs importations ou les revendre à d'autres entreprises importatrices. Il s'établit alors un marché du "SWAP de rétentions de devises" (rien à voir avec marché de SWAP actuel) avec un taux interne différent du taux de change officiel. Ce manque d’unification créa des tensions et des inégalités de développement entre les régions qui finalement conduiront à une surchauffe de l’économie en 1993.Le gouvernement sera obligé de réformer le régime de change.
* [[1986]] : La Chine revient sur un ancrage avec quelques rares mais importantes dévaluations. Mais la principale réforme est la limitation des entreprises à détenir des devises. Elles ont obligation à échanger leurs devises contre des [[yuan]]s. Les autorités créent alors des droits de rétention des devises. Les entreprises exportatrices qui obtiennent ces droits grâce à leurs rentrées de devises peuvent les utiliser pour leurs importations ou les revendre à d'autres entreprises importatrices. Il s'établit alors un marché du "SWAP de rétentions de devises" (rien à voir avec marché de SWAP actuel) avec un taux interne différent du taux de change officiel. Ce manque d’unification créa des tensions et des inégalités de développement entre les régions qui finalement conduiront à une surchauffe de l’économie en 1993.Le gouvernement sera obligé de réformer le régime de change.
* [[1994]] : la grande réforme unifie les taux de change multiples, abolie le système de rétention de devises, met en place un nouveau régime de change flottant contrôlé avec une étroite bande associé à un nouveau système commercial (China Foreign Exchange Trade System). La bande de variation se réduit très fortement après la crise asiatique et le yuan est en réalité strictement ancré sur le dollar.
* [[1994]] : la grande réforme unifie les taux de change multiples, abolit le système de rétention de devises, met en place un nouveau régime de change flottant contrôlé avec une étroite bande associée à un nouveau système commercial (China Foreign Exchange Trade System). La bande de variation se réduit très fortement après la crise asiatique et le yuan est en réalité strictement ancré sur le dollar.


En juillet 2005, le régime chinois fait passer l’ancrage du yuan sur un panier de devises composé de dollars d’[[euro]]s de [[yen]] et de [[won]], et il y a une légère réévaluation du yuan de 2,5%. Ce sont toujours les autorités qui definissent le taux de change officiel, ce qui laisse toujours une interrogation sur la composition du panier de devises.
En [[juillet 2005]], le régime chinois fait passer l’ancrage du yuan sur un panier de [[Devise (monnaie)|devises]] composé de [[dollar|dollars]], {{précision nécessaire|d’[[euro]]s, de [[yen]], et de [[won]]}}, avec une légère réévaluation du yuan de 2,5 %. Ce sont toujours les autorités qui définissent le taux de change officiel, ce qui laisse toujours une interrogation sur la composition du panier de devises.


== Situation contemporaine ==
== Situation contemporaine ==


Lors de son entrée dans l'[[Organisation mondiale du commerce|OMC]] le {{date|11 novembre 2001}}, la [[Chine]] a indexé sa monnaie sur le [[Dollar]] : ceci a empêché toute manipulation du cours du [[Yuan]] au grand dam des [[États-Unis]].
Selon la plupart des économistes, le yuan est aujourd'’hui maintenu sous-évalué par des [[interventions de change]] des [[autorités monétaires]] chinoises.


À partir de {{date-|juillet 2005}}, le régime chinois abandonne la politique de change fixe initiée en 1994. Les échanges interbancaires des devises s’effectuent avec une marge de 0,3 % autour d’un cours pivot défini par la [[Banque populaire de Chine]]. Celle-ci reprend systématiquement depuis 2006, le cours des échanges de la veille pour fixer le cours pivot du jour, ce qui se traduit pratiquement par un [[Changes flottants|taux de change flottant]] du yuan par rapport aux autres devises<ref>http://www.ofce.sciences-po.fr/pdf/revue-textes/r98/3-98.pdf</ref>.
Selon ''Les Échos'', « Les mesures visant à maintenir le taux de change du yuan face au dollar ont déjà entraîné une fantastique hausse des liquidités de l'économie chinoise. Cette hausse se traduit par une poussée des prix qui s'est limitée pour l'instant à l'immobilier et aux actions. Mais si la Chine ne laisse pas monter sa devise, ses prix à la consommation risquent de flamber dans les deux à trois ans. »<ref>« [http://www.lesechos.fr/info/analyses/4655736.htm Incertitudes chinoises] », ''[[Les Échos]]'', 3 décembre 2007</ref>


Cependant la [[Banque populaire de Chine|banque centrale chinoise]] reste libre de sa politique et peut ainsi décider du jour au lendemain de revenir à un système de change fixe.
{{refsou|Il semble que le gouvernement veuille établir un régime de change flottant à long terme. "Mais le long terme peut être dans plus d'un siècle" ironisent certains responsables chinois.


Depuis la mise en place de cette nouvelle politique, le [[Yuan]] s'est réévalué progressivement par rapport au dollar. Celui-ci est passé de 8.07 yuans pour 1 US $ au début 2006 à 6.47 yuans au {{date-|5 juillet 2011}}<ref>[http://themoneyconverter.com/FR/USD/CNY.aspx Taux_de_change Yuan / $ - taux relevé le 05/06/2011]</ref>, soit une réévaluation de 24,5 % en 5 ans.
Pour l'instant avec l'adhésion à l'OMC la chine va ouvrir son marché des capitaux, et son secteur bancaire.


Peu avant le [[Sommet du G20 2010 (Canada)|G20 de Toronto de 2010]], le yuan avait été réévalué de 1,5 % par rapport au dollar sur décision politique<ref>{{harvsp|Fay|Tatu|2010|p=78}}</ref>.
Mais pour éviter un crise financière de troisième génération comme celle qui s'est produite en Asie en 1998, la Chine doit assainir ses banques qui ont d'importantes créances douteuses. L'entrée modérée des professionnels occidentaux va aider à cela. L'expertise des banques européennes et américaines, va permettre aux banques chinoises moyennant une association d'épurer leur bilan.


== Sources ==
Tant que le secteur bancaire est fragile, passer en régime de [[changes flottants]] semble risqué.}}
=== Références ===
{{Références|colonnes=2}}


== Notes et références ==
=== Bibliographie ===
* {{article|titre=La guerre des monnaies a commencé|prénom1=Sophie|nom1=Fay|prénom2=Natacha|nom2=Tatu|périodique=[[Le Nouvel Observateur]]|numéro=2397|mois=octobre|année=2010}}
<references />


== Voir aussi ==
== Annexes ==

=== Articles connexes===
* [[Yuan]]
* [[Yuan]]
* [[Régime de change]]
* [[Régime de change]]


=== Liens externes ===
=== Liens externes ===
* [http://www.oecd.org/dataoecd/51/9/35308753.pdf synthèse] de l’Etude économique de la Chine, 2005, [[Organisation de coopération et de développement économiques|OCDE]] (page 5–6)
* [http://www.oecd.org/dataoecd/51/9/35308753.pdf synthèse] de l'Étude économique de la Chine, 2005, [[Organisation de coopération et de développement économiques|OCDE]] (page 5–6)

*
{{multibandeau|Portail économie|Portail finance}}
{{Portail|économie|finance}}


[[Catégorie:économie chinoise|Regime de change chinois]]
[[Catégorie:Économie en Chine|Regime de change chinois]]

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Le régime de change de la république populaire de Chine, fixé par les autorités monétaires nationales, détermine en grande partie le taux de change de la monnaie chinoise, le yuan.

Depuis 2005, le cours du yuan est arrimé sur un panier de devises, dont l’euro et le dollar font partie.

Historique[modifier | modifier le code]

  • 1955 : la Chine a un régime de change fixe, dont le taux de change fut bloqué pendant 17 ans.
  • 1972 : après la fin du système de Bretton Woods et le flottement général des principales monnaies, La Chine décide de passer à un ancrage composite (PEG composite), c’est-à-dire dans lequel le Renminbi est attaché à un panier de 13 devises occidentales.
  • 1975 : le panier de devises n'est plus composé que de 50 % de dollar et 50 % de mark.
  • 1979 : avec les réformes économiques, la chine introduit l'IRTS (Taux interne de règlements commerciaux) qui est un autre taux existant en parallèle au taux officiel. Ce taux inférieur (coté au certain) au taux officiel jouait comme une dévaluation.
  • 1981 : de fréquentes dévaluations ont lieu dans le but d'éliminer la surévaluation héritée de la période précédente. Ainsi le taux officiel rejoint l'IRTS vers la fin de 1984 qui rendit ce dernier inutile.
  • 1985 : le taux officiel se déprécie souvent mais par petit coups (crawling peg). Cette expérience ne dure qu'un an.
  • 1986 : La Chine revient sur un ancrage avec quelques rares mais importantes dévaluations. Mais la principale réforme est la limitation des entreprises à détenir des devises. Elles ont obligation à échanger leurs devises contre des yuans. Les autorités créent alors des droits de rétention des devises. Les entreprises exportatrices qui obtiennent ces droits grâce à leurs rentrées de devises peuvent les utiliser pour leurs importations ou les revendre à d'autres entreprises importatrices. Il s'établit alors un marché du "SWAP de rétentions de devises" (rien à voir avec marché de SWAP actuel) avec un taux interne différent du taux de change officiel. Ce manque d’unification créa des tensions et des inégalités de développement entre les régions qui finalement conduiront à une surchauffe de l’économie en 1993.Le gouvernement sera obligé de réformer le régime de change.
  • 1994 : la grande réforme unifie les taux de change multiples, abolit le système de rétention de devises, met en place un nouveau régime de change flottant contrôlé avec une étroite bande associée à un nouveau système commercial (China Foreign Exchange Trade System). La bande de variation se réduit très fortement après la crise asiatique et le yuan est en réalité strictement ancré sur le dollar.

En juillet 2005, le régime chinois fait passer l’ancrage du yuan sur un panier de devises composé de dollars, d’euros, de yen, et de won[précision nécessaire], avec une légère réévaluation du yuan de 2,5 %. Ce sont toujours les autorités qui définissent le taux de change officiel, ce qui laisse toujours une interrogation sur la composition du panier de devises.

Situation contemporaine[modifier | modifier le code]

Lors de son entrée dans l'OMC le , la Chine a indexé sa monnaie sur le Dollar : ceci a empêché toute manipulation du cours du Yuan au grand dam des États-Unis.

À partir de , le régime chinois abandonne la politique de change fixe initiée en 1994. Les échanges interbancaires des devises s’effectuent avec une marge de 0,3 % autour d’un cours pivot défini par la Banque populaire de Chine. Celle-ci reprend systématiquement depuis 2006, le cours des échanges de la veille pour fixer le cours pivot du jour, ce qui se traduit pratiquement par un taux de change flottant du yuan par rapport aux autres devises[1].

Cependant la banque centrale chinoise reste libre de sa politique et peut ainsi décider du jour au lendemain de revenir à un système de change fixe.

Depuis la mise en place de cette nouvelle politique, le Yuan s'est réévalué progressivement par rapport au dollar. Celui-ci est passé de 8.07 yuans pour 1 US $ au début 2006 à 6.47 yuans au [2], soit une réévaluation de 24,5 % en 5 ans.

Peu avant le G20 de Toronto de 2010, le yuan avait été réévalué de 1,5 % par rapport au dollar sur décision politique[3].

Sources[modifier | modifier le code]

Références[modifier | modifier le code]

  1. ↑ http://www.ofce.sciences-po.fr/pdf/revue-textes/r98/3-98.pdf
  2. ↑ Taux_de_change Yuan / $ - taux relevé le 05/06/2011
  3. ↑ Fay et Tatu 2010, p. 78

Bibliographie[modifier | modifier le code]

  • Sophie Fay et Natacha Tatu, « La guerre des monnaies a commencé », Le Nouvel Observateur, no 2397,‎

Annexes[modifier | modifier le code]

Articles connexes[modifier | modifier le code]

Liens externes[modifier | modifier le code]

  • synthèse de l'Étude économique de la Chine, 2005, OCDE (page 5–6)
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